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金融类上市公司在职消费与财会盈余管理的关系研究

添加时间:2018-04-26 19:12:42   浏览:次   作者: www.dxlwwang.com
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本文是一篇财会硕士论文,财会论文从专业分类上看,属于经济类,它是学习财会专业或者从事财务相关工作的同志所撰写的有一定学术价值和实际意义的文章。(以上内容来自百度百科)今天为大家推荐一篇财会硕士论文,供大家参考。

 
1 绪论
 
1.1 研究背景
金融业与国民经济密切相关,该产业的发展水平直接关系到国民经济健康稳定的发展,随着我国经济的发展,金融业已经成为国民经济的重要组成部分,很多行业都开始与金融行业有着紧密的联系。中国经济的发展促进了中国金融服务需求的增长,同时在国内证券市场中,尽管金融类上市公司的数量占沪深股上市公司总数的份额占比很小,但是其市值占比却比较大,由此可见金融类上市公司对对我国经济发展有着至关重要的影响。近年来,对于上市公司,尤其是企业高管来说,在职消费的现象比较普遍,高额的在职消费额度引起了社会各界的广泛关注。我国上市公司在职消费的问题在信息不对称的情况下日益突出,高管的行为不容易得到有效的监控,企业的股东和管理层是部分分离的,股东和管理层的利益不同冲突也越来越严重,在职消费问题逐渐得到重视。上市公司的信息披露问题随着证券市场的发展受到社会各界广泛的关注,在职消费和盈余管理是其中较为引人注目的问题,无论是从学者的学术研究,还是从证券市场的实际情况来看,在职消费和盈余管理存在着一定的关系,然而基本上没有研究金融业上市公司在职消费与盈余管理的关系研究的文献。因此借鉴了国内外的研究成果,分别从金融行业、在职消费、盈余管理等方面分别分析,然后研究在职消费与盈余管理的关系。过度在职消费会导致企业成本费用的增加,企业业绩也会因此下滑,从而给企业带来一些负面的影响。从国内的政策情况来看,政府积极的对待治理国有企业在职消费的问题,下达了“八项规定”从一定程度上限制企业的高管薪酬,同时也出具了例如中央企业负责人履职待遇等制约超额在职消费的规定,在治理和规范在职消费的问题上不断的做出努力。然而我国法律对上市公司的监督和约束仍不够,因此在企业决策上,企业高管拥有更多的决策权,部分企业高管在经营管理的过程中不断强化自己的控制权,高管为了自己的利益就会利用一些隐蔽的手段来谋取私利。而盈余管理则是公司管理层为了达到粉饰公司的真实业绩水平等目的利用一些手段调节公司盈利的项目内容的行为,公司管理层操弄盈余管理的手段主要包括三种手段:会计造假、应计项目盈余管理和真实盈余管理。盈余管理行为从短期来看虽然美化了公司业绩,为公司赢得的短期的市场效应,但从长期来看,实则损害了公司和普通投资者的利益。因此,从此角度出发,虽然国内外都有研究公司盈余管理的文献,研究企业的高管会不会使用盈余管理的手段来达到掩盖在职消费对其薪酬造成的不利影响的目的,但是很多文献基本都是研究一般上市公司在职消费的行为和盈余管理的行为,却对金融行业的研究比较少,金融行业的资本结构具有特殊性。
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1.2 研究目的和意义
 
1.2.1 研究目的
第一,在金融行业日趋全球化,中国经济实力及证券金融市场不断繁荣的背景之下,深入研究我国金融类上市公司在职消费与盈余管理的关系。第二,金融行业市场经济中存在严重的信息不对称状况,我国金融行业上市公司的在职消费问题引起了广泛的关注,而因为金融行业的特殊性,很多学者在研究时,对数据进行筛选时都剔除了金融行业,本文则根据需要,根据金融行业的现状,针对金融行业进行深入的了解。第三,希望通过理论与实际相结合,通过模型的构建,实证的检验,能够深化对于金融行业在职消费与盈余管理关系的理论研究范围,为公司遏制在职消费与盈余管理提供理论及实证依据。
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2 理论基础与文献综述
 
2.1 理论基础
2.1.1 契约理论
本部分主要介绍了经济学分支之一的契约理论,契约理论由古典契约理论发展到新古典契约理论,再逐渐成长为现代契约理论,即契约经济学。契约经济学主要是通过特定的契约安排来解决信息不对称的问题。契约理论是研究不同的合同当事人之间在特定交易环境下的经济行为和结果的理论。契约理论的内容主要有:委托代理理论,激励理论,信息不对称理论,交易费用理论和不完全契约理论。美国经济学家 Bede 和 Means(1932)提出了所有权与经营权分离的命题。Jensen.M.C.和 W.H.Meckling(1976)提出了委托代理理论,当机构或者个人能够为其他机构或者个人做出决定,能够成为其他机构或者个人的代表,就产生了委托代理行为。现代企业的委托代理关系包括了资本所有者与资本经营管理者的关系。在委托代理关系中,由于信息不对称导致了双方的地位不平等,委托人不能保证代理能够满足他的最佳利益,代理人也会为了达到自身目的无视委托人的利益。代理人是拥有信息优势的一方,拥有信息优势的一方可以利用信息不对称的漏洞来逃避风险。从委托代理理论来看,由于企业经营者和所有者之间存在着极大的矛盾,企业经营者希望通过一定手段实现自身的利益最大化,而企业的所有者则希望能有更多的收益,两者之间的利益冲突非常明显,企业高层管理者为了实现自身利益最大化容易通过操纵与契约报酬相关的盈余来达到目的。企业信息不对称促进了盈余管理的滋生,而契约报酬则能够促进盈余管理滋生,并且随着薪酬体制不断完善,企业高层管理者的账面显性薪酬已经无法满足他们的需求,此时,高管就会选择通过在职消费的获得隐性薪酬。在企业生产经营管理中,在职消费已经成为了高管薪酬的重要组成部分,特别是金融类上市公司,公司的所有者与经营者往往不同,当所有者与经营者的利益产生冲突时,经营者更容易利用在职消费获得好处,由此,盈余管理的动机也就越来越强。由此看来,委托代理理论之间的利益冲突会引发经营者的在职消费和盈余管理行为。
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2.2 文献综述
Jensen 和 Meckling(1976)认为,在没有监督的情况下,企业的高层管理决策者会自由的选择自身的收入水平,他们只会承担较低的风险,就能够增加自身的利益,获得更高的收入,企业的高层管理决策者的股份较低,为取得这些额外利益多花费的成本相应承担的也较少,对于他们来说,则加大了取得想要获取额外利益收入的机会[2]。赵文红,李垣(1997)研究了国有企业在职消费与高管薪酬之间的关系,总结了在职消费在国内外只有两种观点,代理观以及效率观,梳理了国内外学者对于在职消费与高管薪酬的研究成果[22]。粱彤缕,冯莉,陈修德(2012)研究了在职消费与企业绩效的关系,在企业内部机制与外部环境影响下,系统分析了为解决代理问题对企业带来的影响,从而制约企业在职消费的产生[27]。万华林(2007)对国内外在职研究成果进行了梳理,并从理论以及实证研究上归纳了国外的在职消费的研究成果,理论及系统的研究了在职消费的定义及计量[35]。董梅生(2012)在国内高管在职消费引起广泛关注的情况下,总结了在职消费的实证研究方法主要是使用回归分析,但是对于在职消费产生的原因却存在着不同的解释,发现从效率理论的实证上的在职消费研究不够[38]。陈春艳、谢获宝(2013)研究在职消费时,将在职消费分为了自利型以及寻租型,并深入分析了在职消费的影响因素,主要分析了国有企业以及民营企业在职消费的特点[41]。总的来说在职消费是指企业高管人员或者经营者为了自身利益利用职权获取了除工资报酬外的额外收益,这种优势来源于高管人员或者经营者所在的职位之便,这种在企业中处于高等的职位才能享受的特殊待遇,也是使得高管在执行职务的过程中进行其他消费的保护伞,企业高级管理人员主要包括董事会成员、监事会成员、企业总裁、企业总经理、财务总监或者董事会秘书等人员。在职消费在世界各国都普遍存在,学术界将在职消费看作是薪酬契约的一部分,在职消费中高管比较容易从办公费、差旅费、通讯费、业务招待费、车辆费、会议费、福利费等项目报销私人的费用,这些费用可以扩大经营者的经济利益,从中获取好处。高管发生的这部分费用有可能是基于经营需要所发生的支出,但是也有可能是高管不再满足于企业给予其的显性薪酬而去追求其私人利益,利用职务的便利来达到提高私人目的的与生产经营活动没有关系的支出。
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3 在职消费与盈余管理研究现状分析.....16
3.1 金融行业的发展现状分析..........16
3.2 我国金融行业在职消费现状分析.......18
3.3 我国金融行业盈余管理现状分析.......19
4 理论分析与研究设计.....20
4.1 理论分析与研究假设...........20
4.2 样本选取和数据来源...........22
4.3 变量的选取.........23
4.3.1 被解释变量的选取....23
4.3.2 解释变量选取............24
4.3.3 控制变量选取............24
4.4 模型的构建.........25
5 实证研究结果及分析.....26
5.1 在职消费与盈余管理的实证研究成果..........26
5.1.1 描述性统计.......26
5.1.2 相关性分析.......28
5.1.3 回归结果以及结果分析.....30
5.2 稳健性检验..........34
 
5 实证研究结果及分析
 
5.1 在职消费与盈余管理的实证研究成果
我国金融类上市公司总的来说总量不大,沪深两市所有金融类上市公司只有 71 家,近两年上市的公司居多,达到了 20 家。但是因为金融行业的特殊性,金融类上市公司的高层管理决策者更加有机会进行在职消费以及盈余管理,再加上国内对于金融行业在职消费与盈余管理的研究还比较少,这都为研究金融类上市公司在职消费以及盈余管理之间的关系提供了机会。在职消费的度量通过财务报告中财务报表列示的支付的其他与经营活动相关的现金,手工收集了支付的其他与经营活动相关的现金中列示的 8 项子项目,并进行了考察,因为只有深交所上市的财务报告中才能收集到此 8 项子项目,因此表格 5.1 中总的样本数只有在深交所上市的金融类上市公司数,共 15 家。从表 5.1 中可以看出,办公费、差旅费、业务招待费列示最为频繁,但是通讯费、出国培训费、董事会费、会议费几乎没有列示。表 5.2 列示了分年度下样本的在职消费的描述性统计结果,从总体可以看出,最大值是最小值的 43418 倍,(在职消费的最大计量为 1224.526,最小值为 0.028203),这说明了在职消费的程度存在着很大的差别,并且,每年在职消费的表现也呈现出较大的差别。表 5.3 中盈余管理的均值无限接近 0,为了验证结果的准确及合理性,重新进行了分析,但是发现重新分析的结果与第一次的结果相差不大,在实际的生产生活中,有些公司会调高可操纵性应计利润,有些公司会调低可操纵性盈余管理,但是同样的有些公司不会调整可操纵性的盈余管理,这种情况优势普遍并且随机出现的,这时所有公司表现出来的可操纵性应计利润的均值应该是接近 0 的,从总体上来看,可操纵性应计利润正负抵消,最终的情况就是可操纵性应计利润的均值为 0,因此对盈余管理进行描述性统计分析之后,所表现出来的均值无限接近 0,运用 Jones 模型计算出的代表盈余管理水平的可操纵性应计润的均值也是无限接近 0,这也证明了模型的合理及准确性。
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结论
 
选用 2011 年到 2015 年深圳交易所以及上交所的我国金融类上市公司 47 家共 234个观察值作为研究对象,以契约理论以及激励理论为基础,运用修正的 Jones 模型计算出非操纵性应计利润,从而通过计算出的非操纵应计利润推算出操纵性应计利润,用操纵性应计利润作为公司衡量盈余管理程度的标准量。分析金融类上市公司的在职消费与盈余管理的关系,通过文献的整理,确定的研究思路以及研究框架,从而进行分析、建立模型,实证分析了我国金融类上市公司在职消费与盈余管理的关系,主要得出的结论有。
(1)通过深交所金融类上市公司手工收集的办公费、招待费、差旅费等 8 项子项目费用明细,对这些公司列示到财务报表中的情况进行分析,发现只有办公费、差旅费、业务招待费披露得较多,但是通讯费、出国培训费、董事会费、会议费几乎没有列示,这说明了在职消费的边界较为模糊,在职消费的隐匿性以及列示的模糊性为公司高层管理决策者提供了能够随意进行支配的机会,从而进行盈余管理,损害公司的利益。
(2)公司高层管理决策者在职消费水平越高,盈余管理的水平也就越高。公司的高层管理决策者在追求账面收入的同时运用在职消费增加自身的隐性收入,当存在着与在职消费相关成本费用支出远远大于为公司带来的绩效增加,公司高层管理决策者为了掩盖在职消费对于自身利益的影响以及公司绩效的负面的影响,精明的高层管理决策者会利用自身权力通过进行盈余管理增加自身隐性收益,通过文中的实证研究,高层管理者的在职消费水平越高,公司进行盈余管理的水平也就相对越高。
(3)滞后一期的在职消费水平会影响当期的盈余管理程度,对于精明的公司高层管理决策者来说,不会在同一期间频繁的进行大笔的在职消费,在同一期利用盈余管理掩藏在职消费的程度也不会太强,往往会使用递延的手法,通过对当期以及后一期的盈余管理,在保证公司能够正常运转的情况下,减轻在职消费对于公司绩效的影响,从而追求自身的利益最大化。因此,滞后一期的在职消费水平能够对当期的盈余管理程度带来影响,在将模型 2 中的在职消费变量的值更换为滞后一期的在职消费的值之后,发现高管在滞后一期的在职消费水平与公司当期的盈余管理程度呈正相关关系,滞后一期的在职消费水平越高当期的盈余管理水平也就越高。
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参考文献(略)

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