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财会信息质量对资源配置效率的影响分析

添加时间:2018-09-19 19:47:37   浏览:次   作者: www.dxlwwang.com
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本文是一篇财会硕士论文,财务会计专业简称。财会专业创办以来,培养了一大批面向企、事业单位从事会计核算与会计事务管理工作的人员,其岗位层次为大中型企业、经济组织、会计核算员、财税协管员、银行出纳、商业服务企业收银员、统计员、营销员等。(以上内容来自百度百科)今天为大家推荐一篇财会硕士论文,供大家参考。

 
1 绪论
 
1.1 选题背景及意义
1.1.1 选题背景
随着社会主义市场经济体制的逐步完善,我国资本主义市场跟随社会市场经济发展迅速,其作为市场经济的一部分,对整个经济体制发展而言至关重要。但是在发展着也存在许多问题,例如:上市公司投资方向错误、资源配置效率低下导致企业资金使用不当造成资源浪费。这些问题的产生存在多方面的原因,本文从会计信息质量层面因素去考虑,分析其对市场资源配置效率的作用。一方面、企业管理层根据企业披露的会计信息了解其经营发展现状,以便于企业管理者作出相关投资筹资决策,这直接影响了资本市场的资源走向。另一方面、会计信息披露质量对证券的市场配置功能能否得到充分的发挥起着决定性作用。证券的价格是否可以充分的反应市场价值,资本市场主体的资源能否得到有效的配置,这与会计信息的质量是密切相关的。因此,研究会计信息质量对于提高资源配置效率问题具有重要意义。从全球范围来看,上市公司作为资本经济的“优质资源”,其因为会计信息披露不真实、不透明也引发了一列的不良经济后果。美国的“安然事件”和世界通讯公司的造假事件,都对资本市场的发展造成了不良影响,导致资本市场投资者无法轻信上市公司披露的会计信息。而我国深沪两市自 20 世纪 90 年代相继成立以来,在发展中还存在不少问题。从“蓝田股份”(2002)、到近期的“万福生科”(2013)、新中基(2014),这些事件都拉低了中国资本市场整体的会计信息披露质量,不利于有限的资本向有相当投资价值的领域流动,对我国市场经济的可持续发展造成了不良影响。而提高会计信息质量,对于我国资本市场打开局面进行“引流”发展便十分重要。那么,会计信息披露质量和资源配置效率两者在实质层面是否存在联系?提升会计信息披露质量对于资源配置效率的提升能否产生一定的作用?这些问题对于我国上市公司的资本走向和我国市场经济的可持续发展战略问题都具有十分重要的意义。本文试图围绕以上问题展开数据性的实证研究。
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1.2 国内外研究述评
 
1.2.1 国外研究现状
Botosan (1997)通过研究得出结论:会计信息质量与资本成本呈负相关。对于企业财务分析较少的公司,其权益资本成本会相对走高[1]。Botosan(2000)在之前的研究结论基础上,将研究对象扩大,分析不同的类型的会计信息是否能够同样影响企业的权益成本。研究结果表明,对于财务分析关注较少的公司,关键性非财务指标披露越多,其权益类别的资本成本能够降低。而对于财务分析关注较多的公司,权益类别的资本成本也相对会降低[2]。Leuz 和 Verrecchia (2000)考察发现这一情况,流动性越高的企业,其会计信息披露往往越多。同时,减少企业的信息不对称状况,债权人在确定知悉企业发展状况的情况下去进行项目的投资活动,这使得债权人更加有信心,企业出现逆向选择的概率也会变小,这有利于企业减少自身的融资成本,一定程度上避免投资不足的状况[3]。Wang ( 2003 )选取了美国资本市场 34 年来的基础数据,作为研究样本,从行业层面细分,利用Wurgler模型对行业资本市场的资源配置效率进行研究分析,再从公司个体角度进行分析,利用 Richardon 模型分析公司个体投资效率高低问题。结果显示,上市公司会计信息质量和上市公司投资效率呈正相关关系,也就是说上市公式披露的会计信息质量越高,其投资效率也会跟着提升。但是 Wang在研究中并将投资不足和投资过度的现象特殊状况考虑进去[4]。
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2 会计信息质量与资源配置效率相关理论及现状分析
 
2.1 研究对象概念的界定
2.1.1 会计信息
会计信息作为利益相关者了解企业信息的基本切入点,在企业经济活动中发挥着至关重要的作用。所以界定会计信息的概念显得十分有必要。从企业主体来看,会计信息是根据企业日常经济业务,对其进行记录、计量和分析的一项经济行为,并且通过一定的报告形式对其进行披露。这种对概念的定义一定程度是从企业的管理层角度出发,评判此会计信息对企业的管理经营有无导向性作用。葛家澎教授(1986)认为:如果资本市场的信息看作一个完整的系统,便可以将会计信息定义为:“通过会计凭证,将企业的生产经营活动中的信息系统、全面的反映出来,进而进行一定的账务处理,揭示企业生产经营活动的真实情况,这是对会计信息的定义”[17],也就是认为,将会计学科看作是一个完整的信息系统,而“会计信息”作为信息系统的产物,通过确认、计量、报告等一些手段,最终成为为企业相关投资者提供企业财务状况信息”[18],这主要是从财务会计的角度对会计信息进行定义。本文根据我国资本市场的实际情况,选取财务会计范畴对会计信息概念的定义,侧重于会计信息作为信息媒介,为企业外部投资者进行投资决策时起到的作用,更多的关注财务会计信息给企业管理人和债券人带来的实体经济效用,通过实证分析,来研究会计信息质量和资源配置效率的关系。因此,本文的会计信息特指那些为企业外部所用的会计信息。
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2.2 会计信息质量对资源配置效率的影响的理论依据
资本市场是公开透明的,资本市场的一切活动实际上是所有信息的买卖过程,假定资本市场有效,即市场参与者可能获取到的信息,都能够通过市场“商品”的价格得到充分的反映,此时,资本市场的资金流动和配置完全可以由价格这双“无形的手”来引导。证券的价格能否及时有效的反映与该证券有关的信息,证券的市场能否有效进行高度依赖信息的质量,这是资本市场资源能够有效配置的基础。与证券有关的信息质量越高,市场上呈现的证券市场的价格就越准确,这使得资本市场能够更好的发挥自身调控作用,促使资源配置效率得到提高,相应的,信息的质量对市场的作用关系也就形成了。会计信息对资本市场的作用力都是以资本市场的有效性为前提[25]。国内国外关于信息与资本配置的研究很多都是建立在资本市场完美运行的前提之上,即撇开税收以及交易成本等一些原因,默认市场上资源配置效率高的情况下探讨会计信息与资本配置效率的关系。很多学者也强调了有效市场假说理论、委托代理理论以及资本资产定价模型等是影响资本市场资源配置的关键的重要因素。
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3 会计信息质量对资源配置效率影响的理论分析 .....17
3.1 会计信息质量对宏观资源配置效率影响的理论分析 .....17
3.1.1 会计信息质量对宏观资源配置效率的影响路径 ....17
3.1.2 会计信息质量对宏观资源配置效率的作用 ........20
3.2 会计信息质量对微观资源配置效率影响的理论分析 .....21
3.2.1 会计信息质量对微观资源配置效率的影响路径 ....21
3.2.2 会计信息质量对微观资源配置效率的作用 ........24
4 实证研究设计.............27
4.1 会计信息对宏观资源配置效率的实证研究设计 .........27
4.2 会计信息对微观资源配置效率的实证研究设计 .........32
5 研究结果与分析...........37
5.1 宏观资源配置效率研究结果分析 ...........37
5.2 微观资源配置效率研究结果分析 ...........41
5.2.1 描述性统计....41
5.2.2 相关性分析....42
5.2.3 回归分析......44
5.3 结论与建议 .........47
 
5 研究结果与分析
 
在确定了会计信息质量计量以及宏微观的资源配置效率模型基础上,本章通过对具体数据进行筛选统计,得出实证模型的结果。分析实证结果,在此基础上提出一系列的政策以及建议,期望能够通过对会计信息质量的提高对整个资源配置效率整体上有所提高。
 
5.1 宏观资源配置效率研究结果分析
 
5.1.1 描述性统计
首先需要对抽取的上市公司的数据做一个宏观的描述性统计,以为下文分析打下良好的基础。本文根据《上市公司行业分类指引》对行业进行分类划分,取2014-2016 年为样本区间,得到各个行业的相关样本量,对实证模型中涉及的变量进行相关的描述性统计,统计结果见表 5-1。将上市公司的具体数据代入模型,一次对模型的被解释变量、解释变量以及测试变量按照行业分类,以年数为权数进行均值和标准差的计算,得出最终的统计结果:对加权每股股票的筹资额的统计结果进行描述,可以清晰的看到近 3 年来上市公司各个行业的相对的筹资能力。从表中可以看出,房地产业(行业代码为 K)加权平均筹资额的均值为 5.2780,属行业内最高,标准差为 2.0383,这表明其行业的相对筹资能力最强。建筑业(行业代码为 E)和批发零售业(行业代码为 F)分列第二位和第三位。比较而言采矿业(行业代码为 B)的加权平均筹资额的均值为 0.5722,属所有行业内最低,这表明其相对筹资的能力最弱。房地产行业(行业代码为 K)的加权平均每股筹资额为采矿行业(行业代码为 B)的9.223 倍,其余行业则在整个资本市场加权平均每股收益中上下波动。结合我国近 3 年发展国情,以上统计结果都能够得到比较合理的解释。从整体而言,房地产行业、建筑业和批发零售业由于其特殊的行业性质,规模庞大且发展迅速,需要筹集的资本会远远高于其他行业,符合我国社会发展现状。采矿行业的筹资能力在行业中最弱也很好理解,采矿行业本属于比较稳定发展的行业,能源型行业筹资少且稳定,能够自给自足,结合我国近年来倡导绿色环保、节能减排发展模式,会对其筹资能力造成一定影响,造成其加权筹资额最低的现状。再分析样本量数据的标准差,各个行业间标准差数值都较大,原因在于在样本期间,每个行业加权平均每股筹资额的大小都有波动,各不相同。
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结论
 
基于前文理论,可知,会计信息的质量对资源配置效率有直接影响,本文实证部分通过客观的数据分析利用实证模型论证了这一理论研究结论。宏观层面,将行业分为 14 个大类,搜集了沪深两市主板 A 股上市公司从 2014-2016 年的数据资料,进行整理分析,研究模型特质,论证变量间的关系,以验证宏观假设。从微观层面,选取了沪深沪深两市主板 A 股 2189*3 家上市公司作为实证样本,以论证会计信息质量对微观层面资源配置的影响效率。理论和实证分析已经完成,现得出以下结论:
第一、会计信息质量与宏观资源配置效率呈正相关。根据实证研究结果,样本的 14 个行业 3 个研究变量的均值和标准差都高低不同,各个行业有差异,总体上每个行业都存在盈余质量管理问题,但是幅度不大,符合我国社会发展现状。相关性研究测试了宏观实证模型被解释变量和解释变量间的相关性关系,Person相关性系数为 0.397 表明二者之间呈正相关关系,会计信息质量与宏观资源配置效率的实证模型具有可行性。回归研究了被解释变量和解释变量、控制变量间的系数关系,可以看到宏观资源配置效率和会计信息质量呈现正相关的关系,由此前文假设 H1 得到验证,会计信息质量与宏观资源配置效率呈正相关,即会计信息的质量越高,投资者能够更多的了解资本市场行业的动向,同时,能最大程度的减少道德风险和逆向选择等一些问题,使得资本市场中,有效的稀缺资源能够得到有效利用,能够最大程度的投向回报率更高的行业中去。换而言之,也就是会计信息的质量越高,宏观的资源配置效率也越高。
第二、会计信息质量与微观资源配置效率呈正相关。通过实证研究可以看到,样本的 6657 家上市公司中有 2175 家是投资过度样本,4482 家是投资不足,证明我国资本市场投资不足的现象比投资过度更加普遍的影响我国资本市场投资效率。通过对投资过度和投资不足样本分别进行相关性研究测试,证实微观实证模型被解释变量和解释变量间的相关性关系,投资过度和投资不足样本的 Person相关性系数分别为-0.047 和-0.067,结果表明二者之间有相关且呈负相关关系,会计信息质量与微观资源配置效率的实证模型在我国资本市场具有可行性。回归研究了被解释变量和解释变量、控制变量间的系数关系,可以看到微观资源配置效率和会计信息质量回归系数为负数,两者呈现负相关的关系,由此前文假设H2-1 和 H2-2 得到验证,会计信息质量和投资过度呈负相关关系,与投资不足也呈负相关。以此倒推假设 H2 得以验证,会计信息质量与微观资源配置效率呈正相关。一方面、高质量的会计信息能够抑制投资过度。当披露的企业会计信息较高,企业的经营状况能够很清晰的显示,盈利、亏损都能及时确认,企业的管理者为了顾及自身的业绩水平,会舍弃将资金投入到净现值为负的项目中,从而降低了企业投资过度的可能。另一方面、高质量的会计信息能改善投资不足。企业的会计信息质量越高,外部投资者能够根据会计信息更加直观的分析企业的盈利能力及发展情况,也会认为该企业具有较好的发展能力和投资机会,此时,该企业出现融资困难的情况会大大减小,投资不足的情况出现概率相对变小。综上,高质量的会计信息能够避免企业的非效率投资,使企业微观资源配置效率提高。
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参考文献(略)

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论文关键字:会计信息质量 资源配置 影响分析