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G传媒公司财务并购案例研究

添加时间:2018-07-14 20:48:53   浏览:次   作者: www.dxlwwang.com
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本文是一篇财务论文,财务规划帮助公司设立指导方针来制定运营和财务计划。将公司的关键目标合理化并兼顾到资本投资。公司目标转化成有形的财务指标。投资决策和目标产生整合的财务报表,把财务目标和财务指标联系起来。然后整个组织围绕这些目标和指标运营。(以上内容来自百度百科)今天为大家推荐一篇财务论文,供大家参考。

 
1.绪论
 
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
在经济进入快轨道的时代,并购对于企业来讲,扮演着越来越重要的角色。它对国内外企业的发展历程作出了非常重要的贡献,不仅提高了资源的利用效率,而且促进了整个市场经济的飞速发展。在市场经济中,企业无外乎有两种成长发展方式:自身的积累或并购重组。显然,相比自身积累,并购重组方式是企业成长发展更快捷的方式。同时它也是企业整合资源的一种行为方式,更是经济发展到一定程度的必然现象。而随着市场并购活动的蓬勃发展,未来影视传媒市场的并购活动也将持续扩大。因此一些具有先发优势的传媒公司会率先选择并购方式来实现自身的成长发展。与此同时,一些小、散、弱的传媒公司可能面临着被并购的危机,而它们要想更好的生存与发展,要么选择转变自己的经营方式,要么选择跟优势公司进行分工合作,这样才能化解危机。像过去那样独立发展的空间变得越来越狭小。所以并购已经成为影视传媒公司发展的重要途径之一。在 2014 年全年的并购交易中,传媒公司的并购活动数量持续走高。而作为国家未来大力支持且严格监管的传媒业,未来这个占比将俯拾皆是,因此我们不得不关注传媒行业并购的状况。在影视传媒业并购事件快速递增的时候,G传媒公司选择L文化公司作为目标公司,以其独特的竞争力和优势发起并购,占了一席之地。然而如何抓住机遇,利用好并购市场使 G 传媒公司的发展更上一层楼成为了关注的一个焦点,在此背景下,本文选择 G传媒的并购活动作为研究内容。
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1.2 研究内容与方法
 
1.2.1 研究内容
文章主要分成六个部分:第一章,绪论,主要介绍了本文的研究背景及意义,其次列示了本文的研究内容与方法。最后从国外和国内两个视角梳理了有关并购的文献。第二章,并购的概念及相关理论,本章包括两个部分:首先主要阐述了文章涉及的概念及并购的类型,其次梳理了理论知识,以便更好地指导实践。第三章,传媒行业并购概况,主要分析传媒行业的并购情况,了解认识传媒行业的并购现状以及并购特点。第四章,案例介绍。本章分为两个部分,第一,针对选取的案例,分别介绍了并购双方公司的基本概况;第二,对并购活动的情况进行梳理,为后面的研究分析做一个铺垫。第五章,案例分析。第一,结合行业背景、国家政策及公司现状等方面对 G 传媒公司并购的原因进行分析;第二,通过从市场反应角度、战略动机角度、收入协同角度、资产管理水平角度及经营业绩角度五个方面对 G 传媒公司并购效应进行分析。第三,认识到 G 传媒公司并购活动潜在的风险。第六章,研究结论与启示,针对前几部分的研究,得出结论,并从给予的结论中得出其蕴含的启示。
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2.公司并购的概念及相关理论
 
2.1 公司并购的概念及分类
2.1.1 公司并购的概念
并购是兼并与收购的总称。兼并包括两个层面,一是广义的层面;二是狭义的层面。狭义层面的兼并指企业通过产权交易使外部企业丧失法人资格来获取它们的产权,并同时获得外部企业控制权的经济行为,等同于公司法中规定的吸收合并。而广义层面的兼并是指市场机制的作用使企业通过产权交易获得外部企业的产权并企图拥有其控制权的行为。广义层面上的兼并,共分为三种形式,分别为吸收合并、新设合并、其他产权交易。而收购则是指购买企业的资产或股份。收购和广义层面上的兼并相似,所以人们经常把兼并和并购合并为并购。但并购和兼并不同的是,其涉及的产权交易活动为所有产权的交易活动。混合并购指并购方与目标企业不属于同行业,又不是竞争对手,二者在业务上也不是纵向关系。其实质是不同行业的企业之间进行的并购。由于市场竞争激烈,经济环境变化多端,因此采用混合并购的企业的主要目的是为了分散经营风险,寻求多元化经营战略,以期使企业未来能够得到更好的发展。在这种并购方式中,参与并购的企业之间不存在直接的业务关系,因此人们不易察觉其并购的意图。
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2.2 公司并购的相关理论
 
2.2.1 效率理论
效率理论认为企业发生的并购行为能给企业带来潜在的社会效益。而且企业也希望通过这种行为获得某方面的协同效应2,即 1+1>2 的效应。这种协同效应可来自管理经营、战略、收入等方面3。20 世纪 60 年代,“协同效应”的概念被安索夫首次提出来,之后经过发展许多学者探究分析之后向外拓展了其概念。安索夫的观点认为协同就是各部分的效应之和小于公司整体的效益。根据前者安索夫的研究,日本学者伊丹广之(1987)又将协同效应细分成了两部分,一部分是“互补效应”,一部分是“协同效应”。他认为企业的核心竞争力不是有形资产,而是无形资源。互补效应主要表现为提高有形资产的使用效率方面,而协同效应表现为对独自使用无形资源方面。Prahalad 和 Hamel(1990)提出了核心能力理论,两位学者认为拥有属于自己独创性的技术、知识和技能,而且其难以被模仿复制,才能使企业立于不败之地。同时通过整合这些自身的资源形成协同效应。主要分为以下几类:管理协同效应是指发生并购重组的企业双方由于管理水平的差异,在并购重组后,管理资源丰富的一方向匮乏的一方进行资源输入,从而实现管理资源的互补,进而提高并购后的整体管理水平和经济效应。经营协同效应理论认为,在横向并购中,规模经济效应的实现主要表现在成本的降低,经营规模的扩大及利润的增加方面4。或者是企业通过并购相互结合,取长补短进行优势互补,如 a 企业拥有研究制作方面的实力,薄弱环节为市场营销方面,而 b 企业的优势刚好体现在市场营销方面,但在研究制作方面能力欠佳,那么两企业就可以通过并购进行优势互补。就纵向并购而言,经营协同效应主要体现在节约交易费用方面。
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3.传媒行业并购概况.............11
3.1 传媒行业并购现状...........11
3.2 传媒行业并购特点...........11
3.2.1 并购频繁.....11
3.2.2 并购规模较小.......13
3.2.3 并购类型多样化.............14
4.G 传媒公司并购案例介绍............15
4.1 并购双方基本概况...........15
4.2 并购案例情况梳理............19
4.2.1 并购交易历程........19
4.2.2 目标公司的选择.............21
4.2.3 并购交易基本情况.........22
4.2.4 并购定价原则.......23
4.2.5 并购交易支付方式.........24
5.G 传媒公司并购案例分析............26
5.1 G 传媒公司并购原因分析..........26
5.2 G 传媒公司并购效应分析..........30
5.3 G 传媒公司并购风险........44
 
5.G 传媒公司并购案例分析
 
5.1 G 传媒公司并购原因分析
并购重组的初衷是为了企业的良性发展,G 传媒公司并购最根本的原因同样是为了企业自身的发展壮大。而作为国内少有的集传媒和娱乐优势于一身的综合文化企业。G传媒公司选择并购 L 文化公司是根据自身的特点要求及各种环境因素的影响下,才发起并购活动。所以本章针对 G 传媒公司并购活动的原因进行分析。政府掌握着经济的主要控制权是我国经济体制的一大特点,而国家政策的稍作变化就会极大地影响企业的发展。因此国家一项政策的出台很可能影响一个企业未来的发展方向。所以政策导向会对文化传媒公司的并购产生一定的影响。根据图 5-1 所示,促使传媒行业不断成长的助推力就是国家颁布的文化政策。由于我国人均收入的持续增加,人们日益增长的文化需求越来越大,对文化产业的消费也越来越高。而目前的市场需求仍然十分庞大,所以传媒行业的未来发展空间非常可观。再者,国家为了鼓励促进文化产业的发展,加大了对文化产业的政策扶持力度。而作为文化传媒行业的中流砥柱,传媒上市公司将迎来改革发展的春天。同时传媒上市公司作为文化产业的重要组成部分,势必也将迎来大发展,因此政策暖风加快了影视传媒行业并购重组的脚步,掀起了并购浪潮。所以也直接推动了 G 传媒公司并购的发生。其次,文化产业上升为国家的重大战略产业,将推动整个文化产业的发展壮大,提升文化产业在国民经济中的比重。而 G 传媒公司作为国内最大的民营电视节目制作和运营商之一,同时也是国内最大的民营电影公司之一,势必将借助国家政策的推动,实现自身更好更快的发展。因此这些政策的发布也成为了 G 传媒公司并购案发生的一把利剑。
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结论
 
文章通过从公司市场效应、战略动机效应、收入协同效应及并购对公司的资产管理水平、公司的经营业绩五个方面对并购案例进行了详细的分析。G 传媒公司不仅在并购之后仍能基本保持公司原本的发展状况,而且在一定程度上获得了提升,这说明并购 L文化公司是有利于 G 传媒公司整体发展的。通过上文对于并购的效应分析,可以得出 G传媒公司的并购结论,主要体现在一下方面:首先,一个公司对外公布其并购的消息后,其最直观的影响便是股价的变动。此时股价的变动表明了市场对其做出的快速反应,以及广大投资者对于此公司并购事件所持有的态度。基于市场反应对并购影响进行分析,主要从股东的角度来评价其对公司的市场效应的影响。同时文章从上市公司的财务数据切入对战略动机效应、收入协同效应以及公司资产管理水平及经营业绩方面进行分析。从不同的角度分析并购的影响,使之更加全面客观。其次,G 传媒公司上市以来,一直采用内生式成长与外延式发展相结合的战略,在外延式发展的过程中,保证基础业务的持续发展,又积极地对外投资并购,提升公司的核心竞争力,实现业务的快速扩张,扩大市场份额,提高市场占有率,保持公司在市场中的优势地位。文章分析 G 传媒公司的动画影视所占市场份额时,可知通过并购 L 文化公司,G 传媒公司的市场占有率相对的提高了,市场份额扩大了。同时通过新开发的动画影视项目给公司带来了市场效益。因此。G 传媒公司通过并购 L 文化公司取得了其外延式发展和强化市场地位的战略动机效应。再者,G 传媒公司作为影视传媒公司,通过并购 L 文化公司后,根据 2014 年-2016年公司发行创作的动画影视作品可知,其上映的动画影视渐渐地被广大观众接受并熟知,巨大的票房收入给公司创造了可观的利润。同时又通过公司主营业收入和动画板块的销售收入的增加说明 G 传媒公司的并购基本取得了收入协同效应。
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参考文献(略)

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