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基于现金流量的A公司财务风险预警研究

添加时间:2018-08-06 19:59:32   浏览:次   作者: www.dxlwwang.com
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本文是一篇财务论文,财务规划包含3项活动:1.设立目标;2.设立有形指标;3.衡量并调整目标和指标。在财务规划流程中,关键是要建立整合的财务报表及其与运营规划的链接。关键的财务规划与预测产生一致损益表、资产负债表、现金流量表,并最终形成财务指标。(以上内容来自百度百科)今天为大家推荐一篇财务论文,供大家参考。

 
第 1 章 绪论
 
1.1 研究背景及目的意义
1.1.1 研究背景
目前我国的市场经济体制正在进行深化改革,资本市场的发展也日渐迅速。这就意味着利益相关者将更加关注企业的财务状况。这就需要有效的方法在财务状况出现风险时对其进行预警。在日趋完善的市场环境下,对任何一家企业而言,风险都将与机遇并存。高风险高收益指的是,想要收获良好的收益,它可能发生的同时往往也伴随着一定的风险,企业正是要平衡这种风险与收益,才能在高利益的面前不被高风险击倒。如果企业没有合理的控制这一高风险,将很可能会给企业带来损失,甚至于破产。企业的不断发展是会打下一定的经济基础的,而它陷入风险也不会是突然的。也正因如此,企业建立基于现金流量的财务风险预警模型对管理者来说,可以有效的帮助他们提前发现企业在财务管理中存在风险,及时采取相应的措施来应对,最大限度的减少企业因财务风险带来的损失。就投资者等利益相关者来说,财务风险预警模型的建立可以使他们清晰的了解到目前企业所处的经营状况,从而避规投资风险,减少因此蒙受损失的可能性。外部市场和企业内部行为的不确定性增大,会致使收益的不确定性程度也在增大。这会极大地削弱企业的同业竞争力和公司的资本运营能力。想要改变这一现象,需要我们从企业的风险控制设计出发,在风险发生前对其进行准确的预测,从而保证企业未来能够持续发展。一旦现金流出现问题,那么,企业轻则面临财务危机,由此会引发信誉受到影响,未来生产活动受到限制,重则会触发企业破产。现金流量的计算是基于收付实现制而非权责发生制,能够反映企业当年的现金收入和支出,避免了权责发生制下资产负债表和利润表中通过不同会计计量记录方法所确定的资产、负债指标值的粉饰后的结果。因资产负债表和利润表的确认与计量存在多种方法,致使对同一事项的解读会因不同的会计信息而做出不同的判断,但现金流量表,是将企业各个时期所积累的现金流入和流出做出统计,由此能够为企业的财务风险预警提供可靠的依据。
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1.2 国内外研究现状
 
1.2.1 国内研究现状
(1)F 分数模型
周首华、杨济华、王平(1996)在《论财务危机的预警分析—F 分数模式》中拓展 Z模型,建立了 F 分数模型。该模型选用的指标考虑了现金流量的变动,选用 31 家破产企业和同一年度、同一行业且净销售额与这 31 家破产企业相近的 31 家非破产企业财务数据,并以会计资料库中 1990 年以来的 4160 家公司数据进行样本验证,利用该模型进行预警判断,正确率近 70%。
 
(2)提出将现金流量指标运用于财务风险预警研究
韩东平、田艳丽、王悦鑫(2006)在《基于现金流测量标准的财务预警实证研究》中的财务预警指数测度和分析系统主要考虑了现金的盈利值和现金的增加值。对今后的基于现金流量的财务风险预警研究起到了指导性作用。突破以往对样本数据的选择方式,设计了公司平均样本,并发现,单看净利润指标,公司在被 ST 之前,净利润仍会维持在原有水平之上,但与此同时的现金流量则在即将亏损前就开始下降,由此说明了选用现金流量类的指标对企业财务风险的判断有着较好的预警功能。
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第 2 章 相关基本理论概述
 
2.1 相关概念界定
2.1.1 现金流量的概念
现金流量是一个复合名词,由“现金”和“流量”两部分构成。本概念中的“现金”并不是库存现金的“现金”,而是西方会计中的包含范围相对广泛的现金概念,包括库存现金、银行存款、银行汇票、银行本票以及现金等价物。其中,现金等价物是指具有流动性强、占用期限短、价值变动风险小且易于转换为确定金额现金的投资。而本概念中的“流量”包括了现金的流入量、流出量和净流量。现金流量在现代理财学中是指企业以收付实现制为基础,在一定的会计期间,经过经营、投资、筹资和非经常性项目活动而产生的现金流入量、流出量以及总量的总称。例:在商品销售、提供劳务服务、借入资金活动、出售固定资产、收回前期投资等环节中形成的现金流入;在购买原材料、接受外来劳务、进行现金投资、偿还前期债务和购建固定资产等环节中形成的现金流出。因此可以利用现金流量指标来衡量企业的经营状况,所有资产的变现能力、偿还债务的能力,未来企业发展的能力等。
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2.2 财务风险预警理论基础
经济预警理论的思想最早产生于 19 世纪末。包括明确警义,寻找警源,分析警兆和预报警度四个阶段,其中:明确警义是前提,寻找警源和分析警兆是对警情的因素分析及定量分析,预报警度则是预警目标所在。分析警兆是经济预警过程中的关键环节,不同的警素对应着不同的警兆,警兆的确定可以从警源入手,进一步分析警兆与警素的数量关系,可找出与警素的五种警限相对应的警兆区间,并借助于警兆的警区进行警素的警度预报。企业危机管理于 20 世纪 80 年代初由跨国公司提出,它的产生与国际政治、经济和社会发展的特点有密切联系。从经济学的角度看,企业的财务危机是指失去了偿还到期债务的能力,无法支付到期债务或费用。企业丧失偿付能力是指其资产价值小于其负债价值,即资不抵债,实质是企业缺乏当前到期债务的现金流。企业的财务危机管理理论,指出企业要持续发展,就要警惕危机、正视危机,在经营活动中设立财务风险预警,进行分析与判断,及时发现警情,做好控制与防范措施。企业逆境是指由于环境的突变或内部管理不良,使企业经营陷入极端窘困的一种状态。主要表现为:经营活动受到严重的、连续的挫折与损失;出现经营亏损或亏损的趋势;出现资不抵债的危机现象;它们主要特征是,一旦逆境发生,短期内企业是难以迅速扭转这种局面的。企业逆境管理理论,就是要研究企业经营失利、管理失误的成因机理和运动规律,研究防止和摆脱逆境、保持顺境的管理方法理论。
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第 3 章 基于现金流量的财务风险预警模型构建...... 11
3.1 构建原则...... 11
3.2 构建方法...... 12
3.3 构建流程...... 12
第 4 章 A 公司财务风险预警评价.... 15
4.1 材料行业财务现状分析......... 15
4.2 A 公司概况............ 15
4.3 A 公司财务状况分析..... 16
4.4 指标的选取........... 18
4.5 财务风险预警指标权重集的确定........... 25
4.7 模糊综合运算分析........ 31
4.8 财务风险预警指标体系评价结果分析............ 34
第 5 章 财务风险预警的防范措施............ 35
5.1 偿债能力...... 35
5.2 现金方面...... 35
5.3 资产管理能力....... 35
5.4 成长能力...... 36
5.5 应对材料行业特有风险的能力...... 36
5.6 收入成本方面....... 36
5.7 资产权益报酬方面........ 37
 
第 5 章 财务风险预警的防范措施
 
本文基于现金流量指标进行的财务风险预警研究,通过分析找出了 A 公司生产经营、投资筹资活动中可能引发财务风险的因素。A 公司当前正处于主营业务转型升级发展的关键阶段,材料行业产能过剩,调结构、产业升级等急需大量资金支持,企业短期内出现财务风险难以避免。因此,A 公司必须针对偿债风险、现金流量风险、资产管理风险、成长风险、材料行业特色风险、收入成本风险、资产权益报酬风等预警指标所反映出来的问题,采取有效的风险应急排警措施,加强公司在现金流量方面的管理。
 
5.1 偿债能力
由于 A 公司基础建设任务重,一方面应准确预测各时期的资金需要量;另一方面也要充分预测企业内部经营活动产生的净现金流量及维持经营所需要资金量,所以就其大部分的资料来源:银行贷款和民间借贷,这两种方式有很大的风险性和狭隘性。二者会加重企业的成本,使企业的偿债压力过大,影响企业的现金链和财务稳定性,不利于企业未来的发展。就目前 A 公司的发展计划来看,其对资金的需求量还会持续增多,这就必然要求公司必须有效拓宽融资渠道并降低筹资成本来减轻资金带来的压力,应注重长期借款和短期借款相结合的方式,既保证合理的偿债压力和资金成本。
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结论
 
本文通过对国内外财务预警文献梳理与分析,以材料行业 A 公司为例,通过分析其所在行业的特点以及企业自身的财务风险状况,从偿债风险预警、现金流量预警、资产管理风险预警、成长风险预警、材料行业特色风险预警、收入成本风险预警和资产权益报酬风险预警七个方面,以现金流量为基础,选取相应的财务预警指标,确定所选财务指标权重,并向 A 公司管理层及相关财务人员发放调查问卷进行隶属度的测定,通过运用模糊综合评价法,构建基于现金流量的 A 公司财务风险预警模型,运用 A 公司的财务数据评价当前企业的财务风险状况,分析影响财务风险发生的重要因素,并有针对性的提出预防财务风险发生的建议。现得出以下结论:
(1)偿债风险预警、资产管理风险预警、成长风险预警、材料行业特色风险预警、收入成本风险预警和资产权益报酬风险预警六个方面处于中度预警,由于所处行业的成长现状,各方企业的不断竞争,对于处于中度预警的指标,企业可以接受其对应的各项经营活动继续保持下去,但也要有所重视,防止指标恶化至重度预警情况。
(2)A 公司的现金流量风险为重度预警状态,对于现金流量风险涉及到的指标数据,回归至其对应的生产经营、投资筹资活动,需要针对具体环节立即提出整改措施,防止企业出现更严峻的财务风险。
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参考文献(略)

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