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政治论文:政治关联型独立董事辞职与审计质量

添加时间:2017-12-18 19:44:46   浏览:次   作者: www.dxlwwang.com
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导 论

 
一、选题背景及意义
(一)选题背景
中国自 2001 年全面推行独立董事制度以来,经历十余载的完善和发展,制度也日渐完善。而我国建立独立董事制度的初衷是为了解决公司“委托代理”问题,更好地保护广大中小股东的利益。但在这十余年的学术研究中,学者对独立董事的现状研究褒贬不一。有一部分学者认为独立董事尽到了其应尽义务,对企业发展和公司治理有积极作用1;而另一部分学者则认为,独立董事并未尽到勤勉尽责义务,他们认为独立董事制度可有可无,形同虚设,不能健全公司良好的治理机制,这也让独立董事背上了“花瓶董事”、“懂事而并不独立”的标签2。独立董事被认为是“名利双收”的阳光职业,而于此同时独立董事离职现象却屡见不鲜3,这一现象也引起了学术界的广泛关注。但对于独立董事辞职事件的探究,则大体聚焦在离职的起因及离职后的公司效益等方面4,这些研究均未将有政治背景的独立董事独立出来进行研究。2013 年 10 月 19 日,中共中央组织部下发《关于进一步规范党政领导干部在企业兼职(任职)问题的意见》(中组发[2013]18 号),该意见对现职党政领导干部和离休党政领导干部在企业兼职都进行了规定,规定指出现职领导干部不得在企业兼职,即使是辞去公职的领导干部也必须严格把关,并对其可任职的地区和可任职的企业做出具体的规定。紧接着,2014 年 6 月,中共中央组织部发布《关于规范退(离)休领导干部在社会团体兼职问题的通知》(中组发[2014]11 号),对退(离)休领导干部在企业的兼职做出更具体、可实施性更强的规定。这两项文件的先后出台掀起了上市公司独立董事的一股离职热潮,尤其是政府背景的独立董事纷纷向上市公司提出辞职申请。数据显示,从中组部 2013 年 10 月发布规定后的 4 个月内,沪深两市总共涉及 130 家公司公布了独董离职公告,而同期仅有 79 家公司公布了此类公告,公司数同比增长 64.55%5。因此本文跳出之前学者的研究框架,抓着政策导向这一良好的研究契机,创新性地从“事后研究”的角度,探究有政治关联的独立董事辞职后对公司治理的净影响,同时也将基于一个新的视角—审计质量去研究事件背后所凸显地独立董事的作用。作者认为在这样一个大政策背景的推动下,政治关联型独立董事大规模离职正是给我们研究政治关联型独立董事对审计质量的影响提供了良好的契机,因为在这次大规模的独董离职潮中,有政府背景的独立董事受到政策的影响纷纷辞职,这将非常有利于我们把政治关联这一难以分割开来的独董特征给单独出来进行探究。故本文拟从政治关联型独立董事辞职事件出发,结合国内外的研究现状,系统研究有政治关联的独立董事辞职事件对上市公司审计质量影响的直接后果,通过这一干净事件,去揭露有政治关联的独立董事对审计质量的净影响,从而有利于学术界加深对政治关联的独董特征的认识和关注,进而拓宽学术领域的跨度。
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(二)选题意义
1.理论意义第一,拓宽了独立董事的研究内容。目前关于独立董事的研究落脚在其对企业业绩的影响6,很少有将独董与企业的审计质量相联系的相关研究,因此,本文将基于这一鲜有研究涉足的领域,去探究独立董事对上市公司审计质量的作用机理,同时旨在拓宽学术研究的路径及跨度,为学术界的研究内容和研究领域能更加蓬勃发展贡献出自己的一份绵薄之力,同样也期望能为实务界贡献一份力量,由衷的希望学术成果能更好地转化为实务效用,做到两者完美地融合,从而体现学术研究的实务价值。第二,丰富了政治关联话题的研究。政治关联本身就被定义为难衡量和难研究的话题,同时对于独立董事的研究而言,将政治关联单独出来考虑的相关研究更是少之甚少。本文借助中组部发布的有关规定这一契机,创新性地将政治关联独立出来单独考虑,天然控制和隔绝了其他因素对结论的影响,通过探究具有政治关联型独立董事辞职前后审计质量的变化,从而能够更为可靠地检验独立董事的政治关联能否真的能提高审计质量。同时这一研究也将极大地丰富政治关联话题的研究,将政治关联拓宽到审计质量这一有用的指标上来,更好地将政治资源这一无形的指标和有形的结果进行完美的结合。第三,丰富了审计质量影响因素的研究。过去有针对于独立董事对审计质量的影响,其主要是基于易量化的影响因素变量的研究,包括独立董事在董事会的占比7、职业背景8等,几乎没有将政治关联关系单独研究,没有将独立董事的政治关联关系进行量化并反映到实证研究中,更没有将政治关联型独立董事与审计质量进行单独的研究。本文尝试将审计质量的研究拓宽到政治关联型独立董事的研究领域内,通过实证研究的方法去探索这类独立董事辞职后,企业审计质量发生了如何的变化,以此进一步突出该类董事对企业内控乃至治理结构造成的影响。
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第一章 概念界定与文献回顾
 
第一节 概念界定
独立董事作为公司发展的产物,对其界定经历了从最初认知到逐步完善的过程。目前学术界关于独立董事的概念界定并未形成统一的意见。各国关于独立董事的界定主要分为概括式界定和列举式界定两种。关于对独立董事的概括性界定,主要为基于独立性的认定,但各国家并没有统一的认定。美国证券交易委员会认为独立董事不属于公司的员工,且与企业不存在任何的互惠经济利益而可能导致其无法做出客观独立判断。英国有关法律法规规定独立董事不同于一般的董事,其为可以进行客观判断的董事。澳大利亚法律则指出独立董事应该独立于企业的管理层,且没有影响其为公司做出正确决策的外部董事。列举式界定的方法,则更容易理解和执行,但很难将所有情况列举详尽是其最大的弊病。各个国家的相关法令对适用的具体情况给出了具体的数字予以量化衡量,但衡量的标准则根据本国的国情酌情、动态的进行设定及调整。我国对独立董事的界定则采用了两者相结合的方法。我国对独立董事的任职条件采用了概括性界定方法,2001 年 8 月证监会发布相关的指导意见,这一《指导意见》对上市公司独立董事的任免条件进行了概括性的界定及说明,该意见明确独立董事人选的资格要求、执业经验等9;而对不能担任上市公司独立董事的情形进行了列举式界定,对各类不适用情况设定了具体的量化指标,具体到影响其独立性判断的经济利益的衡量百分比以及事务发生的时间要求。
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二、审计质量
审计质量作为促进上市公司资本市场健康发展的动力,在上市公司治理和注册会计师行业都扮演者举足轻重的地位。国内外学者对审计质量进行了界定,但同样未形成权威的定义。其中最具代表性的有 DeAngelo 在 1981 年提出的观点,即审计质量是注册会计师发现和披露被审计客户存在财务舞弊情况的联合概率;作者还进一步指出审计质量的高低受到注册会计师的技能以及独立性的直接影响,这二者缺一不可,因此两个概率为“联合概率”而非独立概率。哈佛大学的 Dye 教授在 1993 年提出将发表的审计意见类型和企业真实的情况相关联,若发表了正确适当的审计意见则审计质量较高。还有学者提出以审计准则作为衡量的标准,审计工作的执行越符合审计准则的要求,审计质量就越高。审计质量作为行业内乃至公司治理结构的重要议题,一直受到国内外学者的广泛关注,提高审计质量绝不仅仅是注册会计师的责任,而更多的是注册会计师和上市公司之间需建立良好的信息沟通机制以及上市公司需要建立较为完善的公司治理机制,同心协力提高审计质量,从而营造健康、高效的资本市场,促进中国资本市场的强势发展。审计质量作为难以衡量的一类主观质量,难以被感知和察觉。故学术研究中主要采用“替代指标”的方式以衡量审计质量。关于审计质量的度量指标,从大的范畴可以区分为实际的和感知的两大类。温国山(2009)将审计质量分为感知和实际的审计质量两大类,感知的审计质量表示市场投资者对审计质量的主观感知,而实际的审计质量则表示事务所真实提供的审计服务的客观质量。他认为这两类的审计质量不能混淆在一起,需要单独进行考察。他通过不同维度审计质量研究,对同一研究主题却得出了不同的结论,从而更好地揭示了问题的本质。本文也赞同这一观点,将审计质量区分为市场感知的审计质量和实际审计质量,拟分别建立两个不同衡量指标的回归,以更好地验证不同维度的审计质量和政治关联型独立董事的关联性。感知的审计质量以盈余反应系数(ERC)衡量(温国山,2009;陈宋生等,2014),以探索政治关联型独立董事能否提高盈余反应系数。而实际审计质量的衡量指标则代表了公司实际审计质量的水平。两类审计质量不完全等同,因此我们需要加以进一步的区分。
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第三章 政治关联型独立董事辞职与感知审计质量的研究.......... 20
第一节 政治关联型独立董事辞职公告的市场反应..............20
一、数据来源及样本选择.......20
二、变量定义.....21
三、实证分析.....21
第二节 政治关联型独立董事辞职与投资者感知的审计质量:研究设计...........23
一、数据来源及样本选择.......23
二、变量定义.....24
三、模型构建.....24
第三节 政治关联型独立董事辞职与投资者感知的审计质量:实证分析...........25
第四章 政治关联型独立董事辞职与实际审计质量的研究.......... 31
第一节 研究设计....31
一、数据来源及样本选择.......31
二、变量定义.....32
三、模型构建.....32
第二节 实证分析....33
一、描述性统计及相关性分析..........33
二、实际审计质量多元回归分析......36
三、稳健性检验............37
第五章 研究结论与政策建议....39
第一节 研究结论....39
第二节 政策建议....40
 
第四章 政治关联型独立董事辞职与实际审计质量的研究
 
第一节 研究设计
本章以 2013.10.19-2014.12.31 有独立董事辞职的沪深两市 A 股公司为研究对象,判断辞职当年、辞职后一年和辞职前两年是否发生初始差错年度财务报告重述。年度财务重述报告来源于上证交易所、深证交易所网站的“信息披露”栏,通过关键字“会计差错”、“年报更正”、“财务信息更正”进行手动的查询和识别获得。进一步通过手动筛选后,留下初始差错年度为 2011 年、2012 年、2013 年、2014 年和 2015 年的有关记录,同时本章执行以下样本筛选程序:剔除仅修改财务报表页码的公告;剔除仅修改财务报表数字单位及日期的公告;沪深上市 A 股的公司财务重述分年度统计情况如表 4-1所示。从表 4-2 可知,在 2011-2015 年间,有较大比例的公司在 5 年间发生了不止一次的财务重述,更有甚者达到了 3 次或 4 次,这说明发生财务重述的公司没有汲取失败的教训,没能做到深刻的反思,同一错误一犯再犯。在搜集完财务重述公告的数据库后,接着对 2013.10.19-2014.12.31 间只涉及政治关联型独立董事辞职的公司和只涉及非政治关联独立董事辞职的 766 家公司进行数据库的匹配,判断其在辞职当年、辞职后一年和辞职前两年是否发生财务重述。接着执行以下的筛选机制:删除了 ST 公司样本;删除金融类公司样本;删除相关变量数据缺失样本。通过筛选后,最终得到 2412 个满足要求的样本值。本章的实证数据处理均由 Stata13.1 计量分析软件执行。
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结论
 
本文以 2013.10.19-2014.12.31 有独立董事辞职的沪深 A 股上市公司为研究对象,借助中组部规范政治关联型独立董事在上市公司兼职的相关政策为契机,通过事件研究法的研究思路,探究事件发生后的市场反应,同时关注到感知审计质量与实际审计质量的差异性,从而有针对性地将审计质量分为感知与真实两大类,分别去探索不同类别的审计质量与政治关联型独立董事的关联性,以期能正确地探究出台政策的经济后果以及为我国建立健全独立董事制度出谋划策,让独立董事制度能更好地发挥其应尽的职责。本文的主要结论如下:
1.投资者对政治关联型独立董事辞职事件做出一定的识别。政治关联型独立董事辞职后,公司的超额累计报酬显著下降,说明市场认为政治关联型独立董事辞职对公司而言为坏消息,投资者认为政治关联型独立董事有其自身的政治资源,能给公司带来竞争优势,更有利于上市公司的经营和发展,故一旦政治关联型独立董事辞职后,市场产生了剧烈的负向反应。
2.政治关联型独立董事辞职后,感知审计质量显著下降。由假设 1 的结论可知,市场认为政治关联型独立董事辞职事件为利空消息,故假设 2 进一步探究市场所感知的审计质量。研究结果表明,市场对无政治关联型独立董事离职的公司和有政治关联型独立董事离职的公司存在显著的认知差异,这表现在,一旦政治关联型独立董事辞职后,市场会迅速做出剧烈的负向反应,盈余反应系数显著为负,这也就意味着相比于无政治关联的独立董事离职,有政治关联的独立董事离职公司的盈余反应系数显著下降,因此其所代表的市场所感知审计质量显著下降。
3.实际审计质量与政治关联型独立董事并不存在显著的相关关系。本文用有独立董事辞职的上市公司在年度财务报告审计结束后是否发生初始年度财务报告重述来表示实际的审计质量,研究发现,有政治关联型独立董事辞职的公司的实际审计质量并没有显著的降低,换而言之,政治关联型独立董事辞职后,公司的实际审计质量并没有显著下降,这也就意味着政治关联这层特殊的资源,没有对提高公司的实际审计质量起到关键性作用,因此作为理性社会人,我们需要正视这一事实结果,从而帮助我们找到完善独立董事制度的法宝。
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参考文献(略)

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