本文是一篇财会硕士论文，财务会计是以货币为主要量度，对企业已发生的交易或事项。运用专门的方法进行确认、计量，并以财务会计报告为主要形式，定期向各经济利益相关者提供会计信息的企业外部会计。（以上内容来自百度百科）今天为大家推荐一篇财会硕士论文，供大家参考。
1.绪论
1.1研究背景与意义
1.1.1 研究背景
资本结构问题自从其理论产生就成为了学者研究的不变话题，人们一直都没有停止对资本结构理论的完善，几十年的不间断探索，人们已经积累了大量的理论成果。但是，无论有关资本结构的内容涵盖方面，还是其研究的发展方向方面都在时刻发生着变化，直到今天，关于融资问题，如何选择适合相关行业的资本结构问题，以及是否存在一个资本结构使得企业绩效最佳的问题，都没有归一的论断。但可以看到，随着社会经济的发展，公司间的竞争越来越大，渴望通过调整合理的公司资本结构进而提高公司的绩效仍然是公司治理方面研究的重点。从众多的现有研究可以看出，不同的行业资本结构对绩效的影响不同，相同的行业国内外的研究结论也存在差异甚至相反。并且我国的研究由于开始的晚，落后于国外，此时我们就面对一个问题，西方国家经济环境不同于我国而且资本结构对绩效的影响行业间差距又巨大，那我们有必要加强我国经济环境下的资本结构理论探索，为我国不同行业的发展提供理论支持。目前我国各行各业都取得了不错的发展，行业的发展对人们的生活产生了巨大的影响。我国房地产行业起始于住房改革，随着人们生活水平的提高，人们对房地产行业的要求也就越多，激烈的行业内部竞争不可避免，优胜劣汰的法则永远不会变，效益差的企业必将被淘汰。提高行业绩效，对确保行业稳定发展十分必要，同时对保持我国的经济中高速发展大有帮助。房地产开发需要大量资金，不同的资金获取途径对公司绩效的影响不同，到底是通过负债来融资，还是通过股权融资，对公司绩效影响重大。对该行业的资本结构进行研究，明确合理的融资思路，对提升行业的绩效有重要帮助。本文考虑到行业的发展十分迅速，理论研究没有跟上行业的发展速度，为了保证行业的快速平稳发展有必要对房地产行业的资本结构进行分析，探究出其与绩效的关系，据研究成果为行业发展、绩效提升，给出可行建议，确保行业稳定发展。
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1.2文献综述
国内外的学者关于资本结构与绩效关系的探讨有很多，这其中有很大一部分把研究重点放在了股权结构上，但相关研究结论并不一致。也有部分学者研究了债权结构，同样没有达成一致的结果。但学者的研究都有其理论和方法是值得我们借鉴的，现对相关研究进行综述，从中提取研究的方法和经验，服务于本文的研究中来。股权结构与公司绩效的国外文献综述。二者正相关。1932年Berle、MeaIls发现股权集中度与绩效之间正方向变动，这是最早有关二者的研究。他们的重点在股权集中度，通过研究得出该指标与公司绩效间存在正向变动关系，他们认为股权集中有利于监督和激励，会促进绩效提升[1]。1986 年 shleife、vishny 的研究得出相同的结论，股权集中度会对公司产生影响，与绩效间是正向变动。他们的研究指出利益分配是根据持股比例来进行，企业绩效好大股东就能分得更多的利益，所以大股东同意对管理层进行监督即使花费很多成本。股权集中的话公司就更容易做出对管理层进行监督的决议，公司绩效也就会因此提高；如若公司的股权过于分散的话就会出现相反的作用，管理层的决议作出受限，管理效率低下，对公司绩效来说就会产生不好的影响[2]。1998年Han、Suk利用实证分析，得出了与shleife 和 vishny结论相一致的结果，从实证角度验证了股权结构会影响公司绩效，它们间存在正相关的关系[3]。Gomes(2000)的研究认为，为了维护公司的良好声誉大股东会更偏向于维护公司利益，所以他认为股权集中度提高公司价值会上升[4]。Panayotis(2007)等基于希腊环境下的样本，研究股权集中度对样本的影响，通过数据分析得出其趋于集中的话，公司的经营情况趋于提升[5]。2008年TeeChweeMing等利用相关数据为基础，采用实证对内部人和内部机构的持股比例与绩效之间的联系进行分析，获得如下收获：如果市场是完全有效的情况下，内部人和内部机构的持股比例会与绩效之间存在一个正方向的变动[6]。
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2.资本结构与公司绩效相关理论
2.1资本结构相关理论
2.1.1 资本结构的定义
资本结构定义学术界各有界定，刘汉民[52]从广义和狭义上进行界定，广义上指股权资本与债权资本的比；狭义上指股权结构各构成部分的比，债权结构各部分的比。本文从狭义角度来界定，指股权结构各构成部分的比，债权结构各部分的比，以及各部分与总资产的比。各个时期相关环境不同，学者对该理论的探究角度也在变化，虽然相关研究没有定论，但各个时期也都出现了代表的成果。下面按照理论发展的时间顺序，把各时期相关学者的研究成果进行梳理，为本文研究做理论支撑。学术届按照理论提出的时期不同，通常把相关理论分为了三个阶段：David Durand在1950年左右汇总前人研究成果，将那个时期的该理论划分为以下三种：净收益理论。1938年威廉斯提出净收益理论，该理论的使用是有假设基础的，其一，随着资本结构的改变，企业进行股票融资或债券融资的融资成本保持不变；其二，上述两种融资渠道相比，前者成本高于后者，也就是说后者占比越高资本成本越低，结构越佳。可以看出该理论还存在考虑不足的一面，它只考虑到了成本的降低，没有考虑风险的上升，因此不够符合实际。净营业收益理论。该理论的核心观点是通过不同路径获取资金（债务或股权），虽然路径不同会导致相应成本变化，但总的来说增减后的效果是总的资本成本没有变动。也就是说，获取资金的途径不同，资本结构的差异并不会导致相关成本的变化，企业的价值也不会受影响。但是，此理论和上面的理论一样，面对现实中的一些真实存在的现象，无法给予使人信服的解释，所以认为该理论也存在进一步探究的必要。
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2.2公司绩效相关理论
绩效非常综合，包含公司很多方面，所以目前界定还没有定论。财政部价格司观点：合理方法下，公司阶段性成果的度量情况[53]。国内外学者对绩效的界定也各有其研究成果，如1985年Ruekert，walker和Roering三人对绩效的界定，他们认为绩效可以表示为公司自己与对手在服务与产品上的对比结果，公司在生产投入与生产产出的效率，以及公司在应对外部变化时的适应性。公司绩效囊括范围之广致使从不同角度分析，界定不尽相同，总的来说就是评价公司经营成果的一个度量指标。本文考虑到管理者的贡献等评价方面具有较大的主观性，这里对绩效的界定控制在经营绩效层面。公司绩效评价包含两层意思，其一是对公司一段时间里的经营成果进行评价，这个层面上主要是对公司偿债、盈利、发展、营运等能力进行衡量，这个方面有相关的衡量指标，通过具体的数据分析，可以给出客观可比的评价，这个层面的分析是需要重点关注的；其二是对公司这段时间里，管理者的贡献、产品创新等非财务能力的评价，这个层面上主观性较强，而且这种评价往往通过专家打分进行，与财务评价比具有不确定性和不易量化性，所以一般对绩效进行评价研究主要是指第一个层面，本文也是如此。
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3.我国房地产上市公司的资本结构现状分析............15
3.1 房地产行业现状分析与样本的确定.............15
3.2 我国房地产行业上市公司债务结构分析.....15
3.3 我国房地产行业上市公司股权结构分析.....20
4.资本结构与公司绩效关系的实证分析..........23
4.1 研究样本和变量的确定.............23
4.2 资本结构与公司绩效的相关假设.......24
4.3 资本结构与公司绩效相关变量的描述性分析.......26
4.4 资本结构与公司绩效的相关分析.......27
4.4.1 债务结构与公司绩效的相关分析......27
4.4.2 股权结构与公司绩效的相关分析......28
4.5 资本结构与公司绩效的回归分析.......29
4.5.1 债务结构与公司绩效的回归分析......29
4.5.2 股权结构与公司绩效的回归分析......31
4.6 回归方程的稳健性检验.............34
5.实证结论讨论、建议、局限性及展望..........37
5.1 实证结论讨论.........37
5.2 政策建议......39
5.3 研究局限性及未来展望.............41
4.资本结构与公司绩效关系的实证分析
4.1研究样本和变量的确定
4.1.1 研究样本和数据的确定
房地产行业是一个包含业务范围很多的行业，这其中既有以开发与经营为主的企业，也有以房产中介为主业的公司，他们之间在营业范围和公司运营上有差别，这样就导致他们有不同的资本结构与之适应，如果笼统的进行分析而不考虑他们间的差别，得出的结果针对性不强，实际意义不大。本文在样本的选择上考虑了人们对房地产行业的一般认识，即指以房产开发和经营为主业的房地产公司，并且该类公司占了行业总数的绝对多的数额。因此为了研究更有针对性和有意义，本文就选择以房产开发与经营为主业的公司为样本，进行后续研究。本文研究样本的具体选取标准为证券会行业分类，分类为“房地产业——房地产开发与经营”类别下的上市公司，选取标准同第三章，由于本章考虑指标增多，对第三章数据进一步筛选，进一步去除任一年任一指标不全的公司，最终获取85家公司数据。本章研究的样本数据就是基于2014年到2016年这三年，上述85家公司的财务数据。相关指标的原始数据从“CSMAR数据库”中获取，由于还有一些数据需要在原始数据基础上进行计算，所以本文先在 Excel 上进行筛选和计算，再利用SPSS19.0对样本数据进行分析，进而得出相关指标间的关系，为论文分析做实证支撑，为房地产行业更好的发展而提出建议打下基础。经相关处理后，具体变量指标的原始数据见附录1。
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结论
股权融资是一个非常好的途径，既可以降低资产负债率高的现状，又可以获得企业发展的稳定资金。股权融资的方式有很多，针对房地产行业可以通过增资扩股来融资，无论是引入新股东还是老股东认购，都可以增加企业资本，降低负债水平控制经营风险，同时也能够获得更多的现金流，促进企业发展。房地产上市公司重视股权融资，可以通过配股获得资金，配股由于其往往是按照市价折价发行，另外老股东对企业了解，所以更容易获得资金。也可以拿出有优势的项目直接向房地产信托等机构获得融资，进而完善我国房地产金融架构，减弱对银行的过度依赖。房地产企业要综合考虑企业的资金需求，根据资金的需求制定资金的获取途径，对获得的资金合理利用，提高资金的利用效率。目前我国房地产行业公司由于融资渠道少，关注的重点在如何获取到资金，对资金的获取途径和用途不够重视。为了使资金使用成本最低，并且能够降低资金的使用风险，行业公司在获取资金时应根据资金用途，选择合适的融资途径进行相应融资，因为只有这样才能确保资金的使用成本更低，到期能够按期偿还。另外，房地产企业要想获得充沛的资金来源，关键还是要提高自身的绩效，只有良好的绩效企业才能给予投资人、债权人良好的回报，理性的投资人才会为企业的发展进行投资。同时，公司绩效良好，企业也可获得较多的利润，自身内部融资才会有保证，也可以解决自己资金需求问题。
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参考文献（略）
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