本文是一篇财会硕士论文，会计硕士专业学位获得者应较好地掌握马克思主义基本原理和邓小平理论。坚持四项基本原则，德智体全面发展；具备良好的职业道德；系统地掌握现代会计理论与实务以及相关领域的知识与技能；为将来具备会计工作领导能力打好素质基础。（以上内容来自百度百科）今天为大家推荐一篇财会硕士论文，供大家参考。
1.绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
近十年以来，房地产企业的融资成本不断增加，从资料中可以看出，2016 年上市房地产公司中，其资本成本的均值根据沪深和香港来划分，为 14.37 亿元及34.23 亿元，都增加了很多，分别是 42%及 18.32%。上市房地产公司的 EVA 同比增长幅度迅速，财富创在能力得到明显提升。从整个行业层面看，2016 年沪深及大陆在港上市房地产公司债务成本均增长30%左右，2017 年，信托业成为房地产行业各个公司所信赖的重要融资方式之一，与此同时，有很大部分中小银行的理财产品也对应的向房地产信托计划靠拢。《证券日报》曾经有记者用华东区域某城市商业银行所披露对外公开的 2017 年 10 月资产的调用比例的详细信息进行分析，结果得出，截止 2017 年 12 月月底，该商业银行其“某某季季丰”的金融产品，调用资产达到 33 项，（其中有 26 项金融产品均与信托业务有关），而其中，有大概近半数以上的融资需求是与房地产行业相关联的，但可以看出来的是，由于银行与信托业对于房地产行业的资金有额度方面的限制，这样一来会给房地产上市起来带来更加严峻的资金链条断裂风险。在房地产行业利润不断下行、行业竞争加剧的背景下，房地产上市公司自 2014年以来以有约 30 家转型或因资金重组退出。2016 年，即使国内各房企整体销售额、销售面积均达到新的高度，并且国内各房企的总资产、营业收入均飞速增长但受城市分化、土地成本高企，融资渠道收窄等因素叠加影响，房地产行业分化更趋凸显。大型房地产上市公司强者恒强，经营规模不断扩大，而中小房地产企业则面临更为严峻的挑战，2016 年一年期间，因资产重组及主营业务转型的房地产相关股份已达到 14 个之多：这其中就包括有 9 个房地产上市公司由于连续二至四年内经营不善，已经达到退市风险的程度。
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1.2 研究思路及方法
1.2.1 研究思路
以 YG 房地产集团作为笔者研究的载体，分别从 YG 集团目前的基本情况、财务结构、融资结构、债务结构等角度来分析 YG 集团的资本结构现状，并将 YG集团其与同行业优秀房地产企业对比，揭示其资本结构现状存在负债规模严重超标、负债期限结构不合理、融资渠道较为单一等不合理问题。在结合 YG 集团的实际情况后，目标是对 YG 集团的资本结构设计一个完整的优化方案，从静态最优资本结构及动态最优资本结构入手，找出 YG 集团目前合理的资本结构区间，对该合理区间进行确定与检验，提出了具体的解决的途经及方法。最后，为了使得整个研究成果以及提出针对YG集团的优化方案能为YG集团后续未来的发展提供更好的指引，文章中提出来三个优化可行性的保障。
1.2.2 研究方法
1) 文献研究：在选定论文题目之前大量在网上查找相关研究的资料，并且对国内外学者在这方面已经进行的课题认真学习并认真研究，既熟悉了该题目在目前国内外的研究现状，也能使得本文的研究具有一定的前沿性。2) 案例分析法：本文所选择的 YG 集团是笔者实习的企业，经过 3 个月的实习，对这家企业的资本状况方面进行了研究，发现存在很多问题，因此选择 YG集团为研究主题，进行案例研究。3) 调查分析法：在本文的一些列现状研究中，主要采用的方法是调查分析法，通过对 YG 集团的财务指标进行分析，将相关所需要的财务数据的构成进行详细分解研究并进行归纳描述。4) 熵权法：熵权法是通过客观的角度来对，进行影响因素的一个分析方法，采用熵权法对 YG 集团影响因素较大的一个范围进行指标的确定，利用这样的方法进行计算。熵权法受主观因素的影响相比较而言是很小的，避免了主观带来的影响，该方法是一种通过理性的角度来分析，确定权重的方法。
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2.相关理论基础与文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 MM 理论
MM 理论，于 1958 年在在美国计量经济学会年会上第一次提出的，来源于由美国知名财务学家莫迪格莱尼和米勒共同发表的著名论文《资本成本、公司财务及投资理论》。MM 理论一共提出两种假设，并根据这两种假设构建的资本结构模型[1]。MM 理论研究的观点在于，它认为企业价值是一定的，不存在公司和个人所得税的资本结构理论，基于以上，该模型认为：公司的整体价值与公司的资本结构是没有相关连的关系。从市值可以比较公允的反映出来，因此企业的资产机构、融资结构、负债结构等整体的变动不会影响到企业的整体价值。权衡理论是包括罗比切克，梅耶斯，考斯，鲁宾斯坦等研究学者在 MM 理论的基础上提出的，再根据原有的假设上又逐渐发展并放宽而产生的，考虑了公司所得税和财务困境成本这两个因素。权衡理论是根据使得企业实现价值得到最大的出发点，将企业的税务风险、财务风险、代理成本等均衡的考虑进去，考虑的因素较多，因此对于去判断企业的整体价值更具有参考性。为了充分利用企业负债产生的纳税优惠，同时又将企业所付出的负债利率考虑进去，两者抵消时对于企业来说利益最大，两者相差的最低点也就是对于企业来说的内部最好的资本结构。
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2.2 资本结构概述
2.2.1 资本结构相关概念
资本结构概念有狭义和广义之分，狭义资本结构是公司资产中长期资本之间的比例构成关系，企业资本中企业发行的公司债券、股权性质融资等都属于企业短期不用偿还的长期资本，可见狭义资本结构的内容在定义本身和应用范围都具有一定程度的局限性。狭义资本结构仅考虑公司长期资本并不对公司短期负债进行分析，但从性质上看短期负债的偿债风险要比长期资本更高，并对公司短期经营产生较大影响，如果不分析短期负债可能会使资本结构优化的行为失真，企业可能会在结构优化后收不到良好效果。为了更加客观、真实反映企业资本结构原貌，本文选用广义资本结构概念来分析 YG 集团资本结构。广义资本结构相比于狭义资本结构考虑更加全面，它代表公司股权和负债内部结构及二者关系。广义资本结构在负债分析上，考虑到各种类型的负债在债务总额中的占比，在负债结构中考虑到短期负债的影响。短期负债从自身性质而言虽然成本低但偿债风险比较大，因此考虑短期负债之后能够全面评价企业现在资本结构的成本与风险。基于上述分析可以看出广义资本结构概念的优势，因此对 YG 集团资本结构分析时采用广义资本结构概念。
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3. YG 集团现状和资本结构现状分析............19
3.1 YG 集团概况..............19
3.2 YG 集团资本结构现状..........24
3.3 YG 集团与同行业资本结构比较......40
3.4 YG 集团资本结构存在的问题..........49
4. YG 集团资本结构的优化方案........53
4.1 YG 集团资本结构优化目标..............53
4.2 YG 集团最优资本结构静态及动态测算......53
4.3 YG 集团最优资本结构合理区间确定与检验..........60
4.4 YG 集团资本结构优化路线..............63
4.5 YG 集团资本结构优化具体方案......64
5. YG 集团资本结构优化方案实施保障措施............67
5.1 增强公司风险防范能力.........67
5.2 提高项目运营周转率.............68
5.3 升级管理能力引进激励机制............ 69
5. YG 集团资本结构优化方案实施保障措施
5.1 增强公司风险防范能力
1) 政策风险应对
2016 年，是全球经济下滑至今年来最低点的时间，也是中国国内出现贸易结构问题较为严峻的时间、各种风险都存在凸显的时间、在全球经济向下发展的情形的时间下，各种艰难的背景下，中国的经济水平反而一直保持在很平稳的状态中。实现国内生产总值 743585.5 亿元，同比增长达到 6.7%之高。但是，从近些年来，国家对于房地产过热现象都有所把控，虽然房地产行业并非垄断性行业，但是由于房地产行业对金融市场、地区经济发展的影响都非常大，因此，国家对与房地产开发过程中所涉及到的众多相关业务的政策，都将会影响到房地产企业的经营管理战略及控制点。根据客观情况，国家对本行业的把控与宏观政策将依然持续，因此，对 YG 集团来说,未来有很大的政策风险需要面对。应对方法：YG 集团应当开展多元化适应市场的产品，将产品的种类扩大，始终动态的跟踪公司在重点发展的城市的市场情况，政策变动，根据政策的变动制定公司在未来的发展战略，始终根据党的要求走，才能扩大公司的市场，提高公司的口碑，将品牌打出去。房地产开发的过程中，存在着各方面将要面临的风险，一环套一环的存在在整个单独项目的开发过程中，多个项目又更容易产生不良的互相影响，某一个环节出现问题，就可能导致整个开发节奏变慢甚至停顿，由此产生高额的资金成本，并且使得资金的周转效率下降，周转效率一旦下降，无法使得其资金转入到下一个项目中去，因此对 YG 集团来说，企业的单个项目开发能力与管理能力非常重要，集团对于单个项目的把控与管理支持也同样重要。
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结论
本文以资本结构以往学者对于这方面的研究为基石，在这方面的最新的相关研究为背景，以 YG 房地产集团作为笔者研究的载体，分别从 YG 集团目前的基本情况、财务结构、融资结构、债务结构等角度来分析 YG 集团的资本结构现状，并将 YG 集团其与同行业优秀房地产企业对比，揭示其资本结构现状存在负债规模严重超标、负债期限结构不合理、融资渠道较为单一等不合理问题。在结合 YG集团的实际情况后，目标是对 YG 集团的资本结构设计一个完整的优化方案，从静态最优资本结构及动态最优资本结构入手，找出 YG 集团目前合理的资本结构区间，提出了具体的解决的途经及方法。最后，为了使得整个研究成果以及提出针对 YG 集团的优化方案能为 YG 集团后续未来的发展提供更好的指引，文章中提出来三个优化可行性的保障。通过这一系列的研究与分析，本文得到如下结论：
1) 有效的资本结构对于房地产类企业的持续经营和未来的发展起到决定性作用，可以使公司的价值最大化。但如果资本结构不合理，企业面临的财务风险就会增大，进而使企业陷入财务危机及破产。
2) 优化房地产类企业的资本结构是个动态的过程。因为房地产类企业易于受到宏观和微观的影响，如受到中国经济发展、市场环境、融资环境等等的宏观因素和企业规模、盈利能力、成长性等等的微观因素。因此，优化集团的资本结构是个动态的过程，需要根据内外部环境的变化来优化其资本结构。
3) 优化 YG 集团资本结构的措施。
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参考文献（略）
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