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中外合资企业中本土企业增值能力实证研究

添加时间:2014-03-14 22:01:27   浏览:次   作者:原毅军
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一、引 言


中外企业联盟与一般企业联盟相比,在联盟内部价值创造分工方面具有特殊性:一般企业联盟分工主要发生在技术层面;而中外企业联盟的分工主要发生在产品生产层面。
目前,尚未有学者对中外企业联盟中企业的价值发明才能停止测算,同时对外乡企业价值发明才能的影响要素也缺乏系统研讨。因而,本文在测算中外企业联盟中企业的价值发明才能的根底上,剖析外乡企业价值发明才能的主要影响要素,进而为进步外乡企业价值发明才能提供理论根底和理想根据。
随着中国经济快速开展,中国对高端产品和效劳的需求也在快速增长。中国外乡企业由于技术和质量方面的差距,产品曾经不能满足市场需求,势必要引进国外先进技术和设备停止消费。这种背景为以提供技术为主的外国企业与以提供资本和劳动为主的外乡企业树立企业联盟发明了有力条件。但是,由于技术实力上的差距,外乡企业在产品消费的价值链中通常承当高能耗、高污染、高投入、低附加值环节的增值活动,投入产出比拟低,大局部利润被外国企业取得。形成这些问题的基本缘由在于中外企业在联盟中的价值发明分工不同,因而,有必要对中外企业的价值发明才能停止测算,并剖析形成中外企业之间价值发明才能差别的影响要素。
随着国际分工深化以及中外企业之间的协作越来越亲密,中外企业联盟作为战略联盟的一种,遭到了越来越多的关注。在买卖本钱节约、研发风险分担以及范围经济和范围经济等原有企业联盟组建动因的根底上,近年来,学者们从学习本钱和协作本钱的节约、关系资源的树立与开展、技术才能的获取与整合、协作消费与应用等角度展开了新的研讨。但是,其中外国企业主要担任中心技术的设计和研发、关键设备和原资料的消费等价值发明才能较高的环节,而外乡企业主要担任劳动和资本密集的制造、组装等价值发明才能较低的消费环节。


二、价值创造能力的界定


1.价值创造能力的定义
对于价值的衡量则主要通过对企业价值的财务评估实现,目前比较流行的方法是经济增加值(EVA)方法。价值创造是企业活动的主要目的,国内外学者从不同角度对企业创造的价值进行了定义和评估。
经济增加值的概念源于传统剩余价值思想,在吸收公司价值模型的基础上,美国SternS-tewart公司将EVA方法发展成为一种业绩评估、激励机制和管理理念的管理体系。根据定义得知,EVA等于企业税后净营业利润减去全部资本成本后的净值。其中,资本成本包括债务资本和股份资本。当EVA为正,表明企业的经营收入在扣除所有成本和费用后仍然有剩余,即股东价值增加,企业的价值上升相反,如果EVA为负,表明企业价值减少。
作为一个绝对数量指标,EVA在反映企业经济效益和盈利能力方面存在一定的缺陷,主要表现在两方面:一是由于经济效益是产出与投入之比,而不是产出与投入之差,因此,EVA只能说明经济效益的有无,不能体现经济效益的大小。例如,在中外企业联盟中,本土企业在合作中由于投入大量的资本和劳动,可能有较高的EVA值,然而并不代表本土企业的价值创造能力更高。二是价值创造无法体现技术、知识等要素在企业生产过程中的作用。因此,需要一种新的指标来反映企业在生产过程中创造价值的能力。
本文定义企业的价值创造能力为企业创造的价值与企业投入成本的比例,其中企业创造的价值等于企业税后净营业利润减去企业的资本成本。企业税后净营业利润为企业收益减去企业的投入成本和营业税,其中投入成本包括流动资本的投入、固定资本折旧加上企业的劳动成本。企业的资本成本为总资本与平均资本费用率(平均资本成本率)的乘积。


2.本土企业价值创造能力的影响因素
一般而言,企业联盟中中方企业价值创造能力的影响因素主要有企业的技术水平、产业结构和企业规模。


(1)企业技术水平
技术进步在企业生产经营活动中具有不可替代的作用,是企业提高价值创造能力的重要途径。技术进步从三个方面影响企业价值创造能力:一是在相同资本和劳动投入下,技术进步能够提高企业的产出水平,增加企业的税后净营业利润,从而提高企业的价值创造能力。二是技术进步可以扩大企业的生产规模,降低单位成本,提高企业的规模效率,从而提升企业价值创造能力。三是技术进步可以提高企业的能源和资源利用效率,从而减少企业的生产经营成本,提高价值创造能力。


(2)产业结构
中外企业联盟所在行业的产业结构对本土企业的价值创造能力也具有重要影响。如果本土企业处在产业集中度较低的行业中,企业将主动寻求与外方企业的合作,利用国外企业的技术优势来应对市场竞争。
此时,外方企业将利用自身技术优势及合作的主导地位提高价值创造能力。如果本土企业处在产业集中度较高的行业中,外方企业为了进入中国市场并实现价值创造,只能主动地寻求与本土企业合作,此时,本土企业在合作中占据主导地位,其价值创造能力相对较高。


(3)企业规模
企业规模是影响价值创造能力的另一个重要因素。中小企业受限于技术水平、生产方式、管理能力等因素,对资源和能源的使用效率偏低,从而导致价值创造能力较低。大企业的生产经营具有规模效应,其单位成本远低于中小企业,因此价值创造能力高于中小企业。由于历史原因,中国中小规模企业偏多,企业生产方式落后、管理水平有限,其发展过度依赖资源投入。因此,中小规模的本土企业在中外企业联盟中的价值创造能力普遍偏低。


三、中外企业联盟中企业价值创造能力及影响因素的实证


1.中外企业价值创造能力的测算


为了测度中外企业联盟中企业价值创造能力的大小,我们通过网络调研及网络发放调查问卷的形式对2008年辽宁省203家企业进行了调研,涉及的行业有装备制造业、通讯设备制造业、金属采矿业、金属制品业、办公设备制造业、仪器仪表制造业、保险业、金融业、咨询业、软件业、饮料制造业、食品制造业。对于股权制度型企业联盟,本文采用企业2008年的财务数据;对于项目合作型企业联盟,本文采用具体某个项目实施过程中的财务数据。对于一些大型本土企业,与外国企业的合作既有股权型,又有项目型,甚至有些项目跨越几个年份。针对这种情况,本文将2008年度内开展并取得市场回报的项目加总计算。调研数据主要包括以下几个部分:企业税后净营业利润、企业资本存量核算数据、企业劳动成本核算数据、企业研发投入、企业销售收入、企业申请专利数、行业中企业数量。
通过计算,可以得到中外企业联盟的企业价值创造能力(见表1)。从表1可以看出,本土企业在企业联盟中的价值创造能力明显低于外方企业。在劳动和资本密集型行业中,如装备制造业、办公设备制造业、金属采矿业、仪表仪器制造业等,中外企业价值创造能力之间的差距较大;在知识和技术密集型行业中,如金融业、咨询业和保险业等,中外企业价值创造能力之间的差距较小。
不同行业之间中外企业价值创造能力的差距有所不同,其主要原因是本土企业在中外企业联盟中的分工不同。在劳动和资本密集型行业中,外方企业通常承担技术和知识含量较高的技术环节,如研发、设计、关键的原材料供应和核心设备的生产制造等,这些环节投入的劳动和资本较少,但由于在技术上的不可替代性,从而在中外企业联盟中获取大部分收益;而本土企业承担劳动、能源和资本投入高的生产环节,如普通零部件的加工、制造和组装等,这些环节不仅要求投入大量的劳动和能源,还将产生大量污染,这些高投入、低收益的环节极大地降低了本土企业的价值创造能力。在知识和技术密集型行业中,本土企业和外方企业从事的都是技术密集和知识密集的环节,对劳动和资本的依赖性较低。因此,即使外方企业的技术和能力都高于本土企业,但由于双方的投入普遍较低,所以中外企业价值创造能力之间的差距较小。


 2.本土企业价值创造能力的影响因素的实证


通过前面分析,本土企业价值创造能力的影响因素有企业技术进步,企业规模和产业结构,因此建立计量模型的研发投入来衡量;SCA表示企业规模,采用本土企业的销售收入数据;SM表示行业的产业结构,用行业本土企业数量表示;E为随机变量。
通过对调研的203家企业数据的价值创造能力分行业进行实证分析,结果如表2所示:所有行业回归的显著性检验统计量F均通过,说明方程对企业价值创造能力的影响因素具有较好的解释能力。在本土企业价值创造能力的影响因素中,系数A1和A2的符号为正,说明企业研发投入越多,企业规模越大,本土企业的价值创造能力越强。系数A3的符号基本上都为负,说明行业中企业的数量越多,本土企业在中外企业联盟中的价值创造能力越低。
(1)在装备制造业、电子、电器制造业和办公设备制造业的中外企业联盟中,中方企业的价值创造能力普遍较低,远低于国外联盟伙伴的价值创造能力。造成这种情况的原因是由于外国企业控制着先进的技术和设备,并以技术在生产中的不可替代性为基础,在联盟中占据大部分利润。在这些行业中,对本土企业价值创造能力影响较大的因素是企业的技术进步和产业结构。研发投入较多的企业,无论是进行自主创新还是对引进技术设备的消化吸收,都能提高本土企业价值创造能力;产业集中度较高行业中的本土企业,其价值创造能力要强于产业集中度较低行业中的企业。
(2)金属采矿业和金属制品业的价值创造能力是所有行业中最低的,且中外企业的价值创造能力的差距也是最大的。这两个行业是典型的资源和劳动密集型行业,要求投入大量的资本、设备和劳动,成本高而盈利能力低,联盟本身的价值创造能力有限。同时,由于企业采用在国外已经被淘汰的设备和技术,进一步拉大了中外企业价值创造能力之间的差距。
(3)咨询业、信息服务业和软件业的价值创造能力相对较高,这与行业本身的特征有关。这些行业属于现代服务业的范畴,技术和知识密集程度高,对于资本和劳动投入需求少,企业的价值创造能力相对较高。
其中,咨询业和信息服务业的价值创造能力与外国企业几乎没有差距。而软件业的价值创造能力与国外存在一定差距,原因是由于中国的软件业主要是软件外包服务,属于劳动密集型行业,而价值创造能力高的设计环节被外国企业控制。
(4)饮料制造业、食品制造业等行业中本土企业的价值创造能力处于中间水平,与外国企业基本持平。
这是由于饮料制造业和食品制造业属于市场集中度较低的行业,中外市场都处于竞争状态,企业的利润空间有限,从而使得中外企业价值创造能力相差不大。


四、结论与建议


通过对中外企业联盟中企业价值创造能力的测算及本土企业价值创造能力影响因素的实证研究,可以得出如下结论:(1)在中外企业联盟中,外方企业的价值创造能力普遍高于本土企业。

(2)在劳动和资本密集型行业中,中外企业价值创造能力之间的差距较大,在知识和技术密集型行业中,中外企业价值创造能力之间的差距较小。

(3)在中外企业联盟中,影响本土企业价值创造能力的主要因素是技术进步、企业规模和产业结构,其中本土企业技术研发投入越多、企业规模越大,企业的价值创造能力越强;而行业中本土企业的数量越多,企业的价值创造能力越低。
根据本文的研究结论,从提高本土企业价值创造能力的角度提出以下政策导向:
(1)政府要鼓励具有垄断地位的本土企业与外国企业进行合作,并利用垄断地位提高其在企业联盟中的价值创造能力。
(2)政府应该对即将与外国企业组建联盟的本土企业设置合作壁垒,鼓励规模大的企业与外国企业组建联盟,将一些规模小、实力差的企业排除在外,避免由于企业间的竞争导致其他本土企业在联盟谈判中处于弱势地位,从而降低价值创造能力。
(3)知识和技术密集型行业中本土企业的价值创造能力普遍偏高,因此,建议政府鼓励这些行业的中外企业组建联盟,并为二者的合作提供一系列便利条件。
(4)加大本土企业的研发投入力度,无论是自主创新还是对引进技术的消化吸收,都能提高企业的价值创造能力。

参考文献(略)

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